王寶華的顧問室

【2012年7月26日 香港商報】

香港銀行業普遍歡迎金管局批准向非香港居民提供人民幣服務，認為此舉有助鞏固香港作為人民幣離岸中心的地位，對香港發展離岸人民幣市場有正面作用。有銀行界人士估計，新措施有助吸引部分傳統基金及貨幣基金透過香港購買人民幣資產，香港人民幣流量每月或增加最多200億元人民幣。

非港人可開人幣帳戶 8月起施行 兌換無上限

鞏固香港離岸中心地位

據《香港商報》報導，香港銀行公會主席馮婉眉說，金管局的最新措施可望帶動香港人民幣戶口增長，長遠對銀行的業務推廣及產品開發起積極作用；同時維持香港居民獨有的人民幣存款靈活性，在中港經濟融合大前提下，迎合了市場實際需求。

早于金管局昨日容許非本地居民以離岸價(CNH)無限量兌換人民幣前，境外投資者已經透過CNH機制兌換人民幣。故資深銀行家黃遠輝認為，對境外投資者而言，措施實在沒有多大驚喜，金管局昨日宣佈有關揩施，只是正式確立了非本地居民可無限量在港兌換人民幣。

恒生銀行人民幣業務及策略計畫部主管顏劍文認為，新加坡及倫敦等金融中心均沒有對個人人民幣業務的用戶身份設限，新措施可令香港與其他金融中心看齊。

浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才表示，今次措施將對香港人民幣離岸市場發展有正面影響。他說：“主要考慮是人民幣資金池最近幾個月整體上向下收窄，加上人民幣貶值，市場對人民幣上升預期扭轉，認為投資人民幣不再‘有升有息’。”

香港人幣流量有望增加

事實上，隨香港人民幣計價產品日漸增多，監管機構實在有必要明確容許本地銀行吸納來自境外人士的人民幣存款。顏劍文表示，雖然金管局開放本地銀行的人民幣業務，但短期而言，香港人民幣資金池及交投並不會因而受到有太大刺激。他相信，即使內地居民于香港開設人民幣戶口，由於目前並不能夠直接跨境匯款，香港人民幣資金池及人民幣存款利率也不會因新措施而即時受到大的影響。

至於新措施會否吸納更多境外人民幣資金流入香港，黃遠輝說，在歐債危機下，不少資金正尋找新出路，在上述背景下，部分傳統基金及貨幣基金或會看准人民幣仍有升值潛力，而透過新機制進軍香港人民幣市場，估計每月流入香港人民幣資金池的金額，或因而增加100億至200億元人民幣。

新安排對非香港居民投資者有多少吸引力，仍是未知之數，市場暫時亦難估計對人民幣資金池的擴大作用。麥萃才預期香港離岸人民幣產品，仍以傳統存款和貸款為主，另外還有信用卡業務，估計在港工作的內地專才與內地來港新移民，會歡迎今次安排。

資深投資銀行家溫天納說，容許香港銀行為非香港居民開戶和提供其他人民幣服務，是人民幣離岸市場業務開放的一個進程，有助令香港人民幣資金池結構多樣化。現時香港人民幣資金池規模約5000多億元，低於市場早前預期。溫天納稱，市場將密切留意措施對資金池的擴大作用。

港人限制兩三年料放開

至於市場期望當局提高香港居民個人每日兌換人民幣2萬元的上限，麥萃才表示，現時內地匯率和利率尚未市場化，未有條件放寬規管，內地必須將風險控制在可接受和可控制範圍內，從巴西、俄羅斯、印度等新興市場發展經驗來看，熱錢大量流入流出造成匯率利率大幅波動，這樣的情況不符合中國利益，預期要等內地利率和匯率自由化後，才會進一步放寬對港人的限制。

溫天納則認為，今次措施其實也是一項試驗，讓非香港居民參與建立香港這個離岸人民幣中心平臺，預期下一步將放寬對香港居民每日兌換額的上限，估計內地當局將放寬對人民幣兌換的限制，未來2至3年有望全面性開放港人每日兌換限額安排。

另外，溫天納指，現時有不少港人持其他國家(地區)的護照等身份證明檔，相信措施出臺後這批人士的人民幣兌換限制將變相撤銷。