邱 志 昌 亞太區域發展暨治理學會理事長
前言
龍年新春台股開盤後，台灣股市股價加權指數連漲多日，久久不歇；大多數金融市場人市的看法都將原因歸於，今年1月14日總統大選的不確定因素結束，也就是所謂選後行情，原因是在選前台股落後於國際股市，選後算是補漲。
但我們發現，這一些多是「市場因素」，不足以說明台灣企業價值的提升。真正會使外資機構回頭大買台股持股的主要因原因是:台灣企業在目前的國際環境變遷中具備競爭力，在近期的國際環境下不斷地接到新的訂單，這才是最重要的原因。
壹、受益於日商轉單的台灣產業
日本在去年311地震之後，東北重工業生產地區的主要重工業生產線受到重創，不少廠商在災後迅速對外尋找替代生產與備援基地，由於長期技術密切合作的默契，與台灣對日本311的災後重建捐出大筆金援，再者日圓在美國兩次寬鬆量化貨幣政策之下不斷升值，日圓兌美元已升破80:1，造成日本廠商的外銷報價競爭力大受影響。為了降低出口產品成本，日商的替代生產基地中大多以東南亞地區的台灣、泰國 、菲律賓等為主。而去年下半年，泰國水災再度重創日本汽車大廠在泰國的主要零組件生產基地；而台灣又與中國大陸簽訂了ECFA經濟貿易協定，未來兩岸產品將互相關稅減讓。因此，在去年下半年底以來，日系廠商對台灣相關合作廠的技術移轉與訂單移轉與參股等不斷。
在這一些效應中，與日系廠商已有合作關係較深的產業，如工具機，家電，汽車零組件與工學鏡頭等等，較為明顯。台灣的家電業與日本大廠原本就有長期合作的歷史，如東元電機與日本安川電機公司、聲寶與夏普(Sharpe)等。去年聲寶集團，轉投資生產空氣壓縮機的子公司-瑞智電機，因為中國大陸市場對白色家電大量需求，代工訂單持續增加，為因應再來的訂單，瑞智公司在大陸惠州等地再度擴廠；聲寶原本就與日本夏普關係密切，在上述日圓升值等因素催化之下，夏普也不斷將空壓機的訂單轉到聲寶集團，最後夏普為再加深委外給瑞智的代工訂單，就以私募的方式參股瑞智公司，成為該公司的前三大法人股東。今年初，與聲寶已有合作關系的大陸家電業者TCL集團，由總裁領隊到台灣來做商務參訪及市場調查，再度與聲寶集團擴大合作範圍與委外代工的約定。
這樣的商業模式已不是獨立個案了。與日系廠商已有較久合作關係的生產光學鏡頭的台灣大立光學與亞洲光學、今國光學公司、玉晶光學公司等。去年底日本Canon公司同樣因為不堪生產成本壓力，也將訂單不斷往台灣轉，使今國光學去年下半年連兩季的營收連創新高。Canon今年仍有新機種開發出來，對今國光的訂單追加還會持續增加。為因應此一變化，今國光今年年初決定再增加5億台幣的資本支出，擴充在台中港基地的高階鏡頭生產設備。另外，近期最受矚目的是:已經被政府列入救援對象的四大產業的TFT面板產業，也同樣受益於日商轉單。原因是，日本夏普公司在2011年4月開始的會計年度中，接連遭遇上述311強震海嘯、泰國洪災、強勢日圓影響。該公司原先預測本會計年度( 2011/4/1 - 2012/3/31 )將會獲利60億日圓(合約7,900萬美元）。 但今年2初，該公司發現由去年4月到12月底止的第三季財報，已淨損1,736億日圓（合約23億美元）。夏普預測，若按此情形到3月底止的會計年度，淨損將會達到2,900億日圓（38億美元），這會是該公司三年以來的首度虧損，而且虧損規模也會是該公司史上最大的一次。夏普判斷，這是因為全球電子製造商市場飽和消費需求下滑，業者削價競爭，使電視機業務無利可圖所致。為此，夏普決定對主要生產40、60、70吋的液晶電視面板的十代廠進行50%的大幅減產，並且擴大委外釋單量，台灣的奇美電子與華映等將可因此受惠。
不僅如此，同樣的日本效應:今年2月日本瑞薩(Renesas)公司也決定退出大尺面板尺寸驅動IC的生產，原本在日圓升值之下，瑞薩想透過製程的改善希望能降低成本，但仍不敵液晶電視的價格下滑與幣值大幅升值效應，只好將全球5%的市占拱手讓人。這也使台系的驅動IC大尺寸廠，如聯電集團的聯詠、瑞鼎公司、奇景光電等都會受益。根據 TFT產業專業研究機構Display Search的研究報告，2011年全球液晶電視面板的需求量約為7280萬平方米，預估2012年將成長到8500萬平方米，主要原因是40吋以上液晶電視市場；亦即夏普減產的主要尺寸，需求將持續成長，而2013年預估增至9300萬平方米，2018年則為1.16億平方米。
貳、受益於中美貿易磨擦的台灣產業
再一個對台灣產業有利的因素是美國與中國大陸的貿易磨擦。自前年開始，美國國會及歐巴馬總統不斷放話要求中國大陸人民幣升值之後，美國對中國龐大的出超開始要求中國大陸需要進行與美國互惠的市場開放與取消輸美產品的補貼等，雙方的貿易磨擦有增加的趨勢。在這一些磨擦過程中，台灣廠商已受漁翁得利之利；如太陽能產業，去年年初起美國太陽能業者不堪虧損壓力，將原因歸於大陸業者的接受政府補貼與削價傾銷美國，業者向美國ITC(國際貿易委員會)提出「反傾銷」與「反補貼」的調查訴願，業者稱之為「雙反調查」；後來，大陸業者也不甘示弱，也在大陸向國務院商務部提出反調查，雙方展開正面衝突。這項衝突看起來是越演越烈，近期美國業者與ITC又將此調查擴及大陸的風力發電業，對「風力發電應用級風塔」也開始「雙反調查」。美國ITC的這一些調查將在3月下旬與6月上旬做出初判。由於近期國際原油價格在伊朗核武事件發展下仍然居高不下，而歐洲債務危機的解決方案不斷被討論，對於金融風險的預防心態逐步解除，替代性能源的需求再度提升；太陽能源的需求由谷底回升，使仍沉溺在谷底「雙反競爭」的業者反應不及，供需反而陷入短期的供不應於求的短缺現象，太陽能的矽晶圓報價走勢上揚，每片產品價個格以5%以上的幅度上揚。處在兩強相爭的台灣業者，頓時成為搶單對象，上市公司如昇陽等今年元月的營收金額比去年12月增加一倍以上，股價也由谷底翻揚上來。預期，近年來致力於風力發電的台灣東元電機、上緯科技、中興電機等公司可能也會在魚蚌相爭中坐收漁利。
中國大陸與美國的經貿磨擦預期在今年第一季時將可能會更表面化，美國ITC一貫會在每年3月中，對輸美的主要國家的貿易行為向國會提報，亦即對有關301法案的貿易調查報告。美國企業在2011年中，對大陸的人民幣的低估而佔盡出口與大幅出超優勢已相當不以為然，就已曾頻頻向國會與總統施壓；雖然大陸人民銀行一步步對人民幣進行緩升，但美國的總體數據，如PMI(採購經理人指數)與非農業失業率，到今年開春以來也多尚無明顯進展；而之後又對於中國的傾銷與補貼出口仍耿耿於懷。預料，今年美國會除了可能以301法案對中國大陸提出互惠的經貿要求之外，陸企的補貼出口與傾銷的問題及大陸市場開放的議題，也都會出現爭議。
其實兩方的貿易磨擦，從去年2011年11月在夏威夷招開的APEC會議中已露出端倪。當時，大陸總理胡錦濤仍然全神貫注在APEC的議題上；美國總統歐巴馬卻出人意表的公佈了美國的TPP架構《跨太平洋戰略經濟夥伴關係協定》，提出來的，顯然是以美國為主體，且意圖制衡或是整合以中國大陸為主體的東南亞國家聯盟ASEAN(Association of Southeast Asian Nations，簡稱:東協)的泛太平洋國家的經濟整合。以更具非善意的看法，即以經濟戰略的角度來看是，美國或有意以推動TPP來取代APEC。當然，這一些皆攸關美國的經濟與戰略利益。
就台灣而言，台灣企業目前的企業經營模式是技術在台灣，生產在中國大陸，而出口的地區在歐洲與美國。因此，美中的經貿磨擦對海內外的台商企業有下列幾項影響:1.台商在大陸出口到美國的產品，亦即「產地在大陸」的產品會受到人民幣升值與美國301法案的負面影響。2.大陸市場對美國的市場開放，也會對在大陸當地以內銷為主的台商造成競爭壓力，但由於東西方文化與生活習性不同，此項影響的負面效應不會比前一項外銷出口大。3.產地證明為MIT(台灣製造)的產品，如果台幣升值的速度與幅度呈現緩慢而幅度又不大的話，則會取得較大的漁翁之利，有利於對美出口。
參、結論
台灣本身的領土面積與天然資源雖然遠遜於世界主要經濟發展國家，但是經過100多年以來的發展，台灣在亞洲與西太平洋國家，如美國與加拿大等國家的接觸上處於關鍵地位。就地理位置言，是美國進入東南亞的跳板，也是中國大陸要進入太平洋的門戶；就政治發展言，台灣成熟與高素質的民主政治已成為東亞的重要典範，也是中國大陸與東南亞國家主要學習的對象。在產業的發展中，台灣是中國大陸最大的投資國家之一，也是日本最親近的技術與產品品質的合作夥伴，更是美國科技大廠的最佳OEM與ODM廠的產業聚落區。我們認為，未來在日本廠商仍受困於天災災後處理與日圓幣值升值的壓力、及中國大陸與美國的經貿爭執方興未艾時，MIT(台灣製造)顯然是全球台商企業的最佳選擇。
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