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經濟部六大理由駁回國巨案

經濟部昨（22）日以資本弱化、資訊不透明等六大理由，駁回遨睿收購國巨案。經濟部宣示，歡迎能帶進資金、技術的國際私募股權基金來台，但不歡迎操作財務高槓桿的私募基金收購台灣企業。經濟部駁回國巨案，主要考量保護國內小股東權益。此案雖可視為小股東大勝利，但這是國際金融海嘯後，國際私募基金再度來台大手筆併購國內上市公司，此案遭到否決，是否自此打擊私募基金來台意願，後續值得關注。

經濟部投審會執行秘書范良棟表示，主管機關對於國巨案還有疑慮，包括私募基金KKR已透過股東借貸46億元增資遨睿，何以旗下的遨睿還要再向國內銀行團借貸280億元，明顯有資本弱化與操作高槓桿之嫌。

范良棟指出，金管會要求遨睿須聘獨立財務顧問或由公司內部依公司治理精神籌組委員會監督收購價格，但遨睿都沒做到，「遨睿聘請的財務顧問公司欠缺獨立性，疑有利益衝突，遨睿也不願意披露因收購案獲利情況，均讓小股東無從獲得足夠資訊、判別收購價格是否合理。」

據瞭解，經濟部次長黃重球昨天主持投審會委員會議，幾乎是18位委員都未投贊成票；作為產業主管機關代表的工業局，也以國巨是國內被動元件龍頭，下市恐怕對國內產業造成衝擊，未表態支持。經濟部否決國巨案後，國巨依法可在30天內提出訴願。

KKR於4月6日 向經濟部申請以446億元公開收購國巨。此案是繼2006年美國橡樹資本成功以224億元收購上市公司復盛、2007年凱雷申請收購日月光失敗後，第三宗國際私募基金計劃以管理層收購（MBO）方式併購的案子。【2011/06/23 經濟日報】